美国ADM（Archer Daniels Midland）、美国邦吉（Bunge）、美国嘉吉（Cargill）和法国易达孚（Louis Dreyfus），是世界粮油贸易加工霸主，并称全球“ABCD”四大粮商。他们利用各自的优势，实现了行业的长期垄断[1]。而现在，“ABCD”的地位已经被。 在2017世界500强榜单中，老牌ABCD受到新晋崛起的国际粮商——中粮和丰益国际的挤压。嘉吉由于是美国最大的非上市公司，并未列入榜单。其最近发布的年报表示，嘉吉年营业收入已达1097亿美元，同比增长2%，净利润为28.4亿美元，同比增长19%[2]。 当前，中粮集团的排名仅次于ADM，行业地位持续提升。近几年，将尼德拉、来宝农业收入囊中，并在国内整合华粮、华孚、中纺等央企，中粮“投融整”的已见成效，资产规模已超5000亿人民币。2017年上半年利润急速攀至55亿元，同比暴增112%。丰益国际也同样表现不凡，逆势上升，排名仅次邦吉。 无论是中粮还是丰益，均围绕核心业务布局全球纵深产业链、实现“产供销”一体化的发展。随着中国最近解除油籽和谷物加工领域对外资的，丰益预计2017年将有更好的业绩表现，而在7月丰益已决定投资75亿在省富裕县建设国内最大粮食加工综合体。 “ABCD”四大粮商的地位，不仅要受到来自新兴粮油巨头——中粮COFCO和丰益Wilmar的冲击，更要承受如今谷物丰收粮价走低、供过于求，粮油行业不景气的市场大的压力。在如今错综复杂的粮油行业关系下，国际粮商间的合纵连横、兼并收购也此起彼伏，行业格局正在发生改变。 今年5月，在2017财富世界500强榜单中排名第16位的巨头嘉能可Glencore意图收购邦吉Bunge遭拒。然而，现在邦吉面对业绩压力，口风已经改变。日前在一次公开活动中，邦吉首席执行官Soren Schroder表示，“会考虑最好的方式”、“不会抵制出售”[3]。瑞信最新报告则表示，嘉能可很可能进行第二次收购尝试，并预计在今年完成交易。此后，嘉能可将成为美国最大的农业贸易商，“ABCD”格局也将被打破，嘉能可将拥有一定的农产品定价权，乃至对于南美的影响力[4]。 在当前的情况下，我们看到“ABCD“的地位被，但变成ACDG或者ABCC真的有那么重要吗？它们都是拥有百年以上历史的跨国企业，拥有对上游原料、期货、中游生产加工、品牌和下游市场渠道与供应的控制权。巨头很难倒下，巨头还在前行，我们要放眼未来，了解“ABCD”最近几年做出的创新战略举措。 ADM至今已在超过 140 个国家拥有 470 多个粮食采购地点、280 多个加工厂、40 多所创新研发中心和农作物全球运输网络[5]。与丰益合作已有20多年，2016年ADM对丰益国际持股已达23%左右。目前，ADM公司已与全球75个国家的农业市场建立了联系，重点领域主要包括油籽加工、玉米加工、其他食品和饲料成分以及农业服务，并将功能性食品和饮料配料、香精、色素等解决方案融为一体。 2017年4月ADM的Omega-3产品中又多了一员大将——Onavita DHA海藻油。据了解，这款新型DHA产品来自于美国海藻供应链，可以应用到一系列膳食补充剂和强化食品中[9-10]。 目前，邦吉有3万多名员工，在全球近40个国家拥有450多个工厂，发展成为世界最大油料作物加工商、第四大粮食出口公司[11]。邦吉虽近几年与丰益合作欲打开越南市场，并积极推动油品类公司的收购，但业绩的持续低迷增加了被收购的可能性。 2016年7月，在美国食品技术协会于举行的年会上，邦吉介绍了其实施的非转基因项目：经认证的非转基因玉米原料和经认证的非转基因食用油。邦吉旗下的Whole Harvest品牌则推出经认证的非转基因菜籽油和大豆油[13]。 2017年8月，由于大豆价格低迷，巴西农户囤积大豆，促使粮商巨头邦吉公司改变大豆收购模式。公司希望通过提供额外服务——如融资及价格风险管理，吸引农户在收获前预售更多新豆。目标是重建与农户的销售模式[15]。 嘉吉注重全产业链的管理和对物流运输的投资。目前，公司业务横跨五大洲、66 个国家，是全球最大的谷物贸易出口商、美国第二大大豆压榨商等[16]。 2015年4月，嘉吉收购Zambeef的大豆破碎和炼油子公司Zamanita Ltd；同年9月，嘉吉收购FMC果胶业务；同年12月，嘉吉收购Format国际饲料公司。 2016年10月，随着对非转基因食品需求的增加，嘉吉首次对三项食品成分进行非转基因验证。嘉吉的赤藓糖醇、甘蔗糖和高油酸葵花籽油已经经过非转基因项目认证[18]。 今年3月，嘉吉宣布又增加了13种经非转基因认证的商品，包括高油酸菜籽油、大豆油、油酸葵花籽油、干玉米、天然淀粉等，并同时宣布推出非转基因产品的溯源商标——Known Origins，为食品和饮料制造商提供了非转基因原料透明度和可追溯性支持[19]。此外，嘉吉还积极推动动物饲料和巧克力业务的发展。 目前，易达孚公司成为世界第三、法国第一大粮食输出商和世界粮食输往俄罗斯的第一出口商[20]。其最新业务是从事全球性活化燃油的生产和经营，包括制造和交易经由发酵或合成方式生产的乙醇。 2017年5月，Louis Dreyfus公司在俄罗斯的亚速山开设谷物码头；7月，公司向Helios合资公司出售非洲化肥业务。 全球四大粮商的格局已发生改变，新的排位正在形成。四大粮商“ABCD”拥有稳固的农场种植支撑体系和的高补贴政策、持续的技术研发和创新能力、面向全球的粮油贸易物流网络体系、卓越的风险管理和资本运营能力。“ABCD”时代的终结不代表“ABCD”的倒下，这只是意味着后起之秀的崛起。 我们已经看到ADM、嘉吉以及中粮、丰益均围绕核心业务做全产业链布局，加大投资并购和创新研发的投入，形成了自己鲜明的特点和优势产业。而迷茫中的邦吉最终是否易主？特立独行的易达孚又是否会转向能源产业？让我们拭目以待！ [1]《国外著名粮油公司发展特点及其对我国油料油脂产业的 ABCD》，2015年5月10日，扑克投资家 [2]《谁是强中强？2017年世界500强榜单上的国际粮商，即将结束的“ABCD”时代》，2017年7月14日，oilcn油讯 [4]《嘉能可并购邦吉或今年完成全球农产品贸易格局即将迎来变革》，2017年8月12日，华尔街 [5]《百年老店ADM：粮商中的战斗机，世界超市之前世》，2014年11月10号，扑克投资家 [13]《这世界变化快：国际粮商邦吉转向非转基因市场》，2016年8月15日，oilcn油讯 [15]《邦吉计划改善对巴西大豆农户的服务，吸引农户出售大豆》，2017年8月9日，一带一农产品 [17]《全球最大私人控股公司嘉吉的之道 Cargill》，2015年5月19日，扑克投资家 [20]《易达孚：17个极简论点，剖析一家160年历史的公司》，2014年11月10日，扑克投资家 本文来源于ipfs |